В последние недели на валютном рынке нарастает тревожная для сторонников «зеленого» тенденция. Ведущие аналитики и инвестиционные банки один за другим пересматривают свои прогнозы, предсказывая ослабление курса доллара США. Главный вопрос сейчас не в том, упадет ли доллар, а в том, насколько глубоким и продолжительным будет это падение.
Причин для такого пессимизма несколько. Во-первых, Федеральная резервная система (ФРС) США, судя по риторике ее представителей, близка к завершению цикла повышения процентных ставок. Как только ставки перестанут расти или начнут снижаться, привлекательность доллара для международных инвесторов, ищущих высокую доходность, резко упадет. Во-вторых, растет бюджетный дефицит США, который превысил триллион долларов, что создает долгосрочные риски для фискальной стабильности страны.
Вот ключевые факторы, которые, по мнению аналитиков, будут давить на американскую валюту в ближайшие месяцы:
- Смена монетарной политики ФРС. Рынки закладывают в цены как минимум два снижения ставки до конца года. Чем быстрее ФРС начнет смягчать политику, тем слабее будет доллар.
- Укрепление экономик конкурентов. Экономика еврозоны (особенно Германии) начинает подавать признаки восстановления, а экономика Китая стабилизируется. Это переключает внимание инвесторов с американских активов на активы других стран.
- Рост государственного долга. Астрономический госдолг США (более $34 трлн) вызывает опасения, что в будущем правительству придется прибегнуть к «печатанию денег» для его обслуживания, что обесценит доллар.
- Геополитические риски. Попытки стран БРИКС и других государств уйти от расчетов в долларах (дедолларизация) хоть и идут медленно, но создают долгосрочный тренд на снижение доли доллара в мировых резервах.
Что это означает для обычных людей? Если прогнозы сбудутся, ослабление доллара сделает импортные товары в США дороже (вырастет инфляция), но одновременно поддержит американских экспортеров. Для остального мира это означает, что национальные валюты (евро, юань, рубль) могут временно укрепиться по отношению к доллару. Однако эксперты предупреждают: резкого обвала ждать не стоит. Доллар остается ключевой валютой мира, и его ослабление, скорее всего, будет плавным, растянутым на несколько кварталов.